快捷搜索:  as  test  1111  test aNd 8=8  test++aNd+8=8  as++aNd+8=8  as aNd 8=8

葡萄京澳门赌场官网_牛华的煤炭网



一篇多年前的北大年夜演讲近来火了。去网上找线索,发明是高毅资产邱国鹭2012年曾转发过这篇演讲,走漏演讲者是“投资界一前辈高人”,并在评论中回覆网友“不是王亚伟”。公司经营分

一篇多年前的北大年夜演讲近来火了。

去网上找线索,发明是高毅资产邱国鹭2012年曾转发过这篇演讲,走漏演讲者是“投资界一前辈高人”,并在评论中回覆网友“不是王亚伟”。

公司经营阐发

1. 公司本色:代价不雅和履行力

我觉得,一个公司便是它的代价不雅加上履行力。

代价不雅,我的理解有三点:

第一点是它的愿景,它想成为一个什么样的公司,

第二点它若何定义和员工的关系,

第三点它若何定义和客户的关系。

这些便是代价不雅的整个。

讲个例子,万科,我很认识的公司。它的愿景是做一个纯室庐的公司,至少在08年之前是这样,后来做了一点调剂,也做一点商业地产。而且它想成为一个令人尊重的公司,它整体的室庐设计、质量,尤其是物业治理都做得很好。

它若何对待员工呢?它每年都邑请盖洛普做一个员工知足度查询造访,不停都很高。它有异常尊重员工的文化,盼望和员工一路合谋生长,常常做培训,并给员工不错的的报酬。

和客户的关系呢?我买过万科的屋子,我感觉万科的物业治理在行业里是遥遥领先的。它的办事理念,它对住户的允诺真长短同凡响。

以是它不只有代价不雅,而且它是真正这样去做的。虽然我几年前就把它的股票卖掉落了,但我仍旧觉得它有时机成为一家巨大年夜的公司。

问一个通俗人,他的人生哲学是什么,他不清楚,以致觉得这是自寻烦恼。

只有最优秀的人,他会卖力思虑总结,他有一套完备清晰的为人处事的哲学,他便是这样做的。公司亦然。

履行力包括:

一是员工奖惩晋升机制,

二是质量治理,

三是客户关系治理,

四是研发和立异机制。

2. 选股标准

(1)护城河

我评估公司是否优秀和强大年夜的指标只有一个,那便是巴菲特常说的护城河,它的深度到底有多深。

除此之外,我觉得无须第二个指标去评判。没有比这更核心的器械了。

护城河一样平常源于专利技巧、办事质量或者产品德量。

Intel,它的护城河是技巧专利,万科星巴克这些公司,它的护城河是它的办事和质量。形成很深的护城河是一件异常艰苦的工作。

钻研公司,看它的报表,只是钻研的一小部分。感想熏染它的代价不雅,评估它的护城河的深度,不是件轻易的工作。

一个公司“软”的器械,比“硬”的器械更紧张。企业经营异常繁杂,而且变更很快,从这个意义上说,我觉得,公司基础上是无法猜测的。

从经久看,护城河很深的公司,老是赓续会给人带来惊喜;护城河很浅的公司,就会赓续给人带来坏消息。

你选择一家公司,它有一个好的团队,有很深的护城河,就行了,剩下的工作,你去猜测它,着实是挥霍你的光阴,但你可以去跟踪它,察看它。我如斯强调护城河,由于这是成功选股的关键。

(2)三点标准

我这几个标准是破费类公司的选股标准,着实稍稍改动一下,其余公司也适用。我自己是真的这样去选股的。

第一:善待客户。

对付破费类公司,我们必然要重视客户对它的产品有多知足,投诉机制是否顺畅。

这点异常异常紧张。只有客户知足度很高的公司,才值得我们钻研。假如客户对这家公司的产品不知足,那多好的财务数据都是没有用的。

第二:善待员工。

一些异常优秀的公司,员工对公司的知足度都是很高的。他们会为身为公司的一员为荣。

像万科,卒业生假如能去万科——地产界的黄埔军校,他感觉挺骄傲的。在互联网业,假如能到腾讯或者到百度,这个员工也感觉挺自满的,能去这个公司很不轻易啊,证实自己很优秀,他也乐意为这个公司有所付出。

我常常问他们员工人为收入水平,晋升是否主如果内部孕育发生,每年是否有必然的淘汰,事情是否有成绩感。

要懂得这些,就必须和公司的各个阶层,包括高中低层都有打仗。要懂得员工的士气,最好的法子是问最火线的员工,看他们是否知足,斗志是否高昂,假如他们对公司诸多责备,那么就要小心一点。

我们要深入公司,和各级员工建立一些私人的关系。

第三:产品立异。

在超市,看一看公司有没有常常推出新产品,卖得好不好。

假如你是招行的股东,常常去他们的网点,看看他们的办事好不好;假如你是腾讯的股东,你可以下载他们的软件,看看有没有些很酷的新功能,和其余公司的产品机能上比较一下。要亲身体会。

商业竞争其实太猛烈了,新产品的研发和立异是利润持续增长的包管。

最好的破费类公司的产品,不仅仅是一种产品,而是一种生活要领,假如我们有幸能碰到这类公司,就可以做为经久投资目标。

巴菲特昔时投资的《华盛顿邮报》,美国中产阶级就读这份报纸,感觉是一种身份象征。你看凤姐,她读的是《故事会》《知音》这些,阐明她品味很高,常识渊博,这也是一种身份的象征。你在星巴克一坐,你会感觉自己是个小资了。

腾讯的产品,当然因为近来和360斗,名声不太好,你看很多年轻人,生活在QQ上,聊QQ、玩QQ游戏、QQ空间、QQ秀、听QQ音乐,偷瓜偷菜等等,当它成为一种生活要领的时刻,你就发明它的黏性分外强。

假如一家公司它的产品有这种特质,每每有时机成为一家巨大年夜的公司。假如它的产品以致能达到某种垄断的程度,那就更好了。

再举腾讯这个例子,此次名气受损得厉害。然则虽然你感觉不好吧,但着末大年夜家照样要用它。垄断便是这么好的一件工作。虽然你不知足,然则又不能找到可以替代的器械,只要就用它了。

企业总会有些行差踏错的时刻,不好的时刻,垄断性的产品,就能始终维系和客户的关系,有伟大年夜的抵抗风险的能力,在碰着顺境的时刻,它会比任何对手都要增长迅猛。

以是碰着垄断型的企业,市场会给很高的溢价。像三一重工、中联重科这样的企业,基础是这两大年夜寡头垄断了中国的某个细分市场,具有很强的提价能力、议价能力。

对投资而言,垄断是对照好的工作,是紧张的计谋投资标的。

从财务角度来看,简单谈谈,我们盼望有好的ROE,有好的毛利率,少负债,最好不负债。依我的选股标准,假如公司的毛利水平没有40-50%,那根本连看都不要去看它。

毛利水平很低的公司,贬价的时刻,风险很大年夜,抗通胀的能力很弱,不是一个好的长线投资的标的。

3. 公司的生命周期

我把一个公司的生命周期分为:始创期,成经久,平台期和式微期。

经久投资于不合周期的公司,得到的回报是完全不一样的。从一开始投资的时刻,就要建立一个框架,它到底处于什么的一个阶段。

我最爱好投资的公司,是处于成经久的公司,它已经离开了始创期的危险,公司业绩开始大年夜幅生长,那么我们有时机得到丰盛的利润。

处于平台期的公司,是不值得经久投资的,最多只有一些阶段性的买卖营业时机。

全部成经久,我把它再细分成高速成经久、稳健成经久和迟钝成经久,接着进入平台期。

我先给大年夜家先容这个观点,到后面谈到公司估值时再和大年夜家具体评论争论,这关系到股票买点和卖点的问题。

那么我们如何判断公司处于成经久的什么阶段呢?这是一件紧张的工作,大年夜致可从四个方面判断:

首先,要看市场容量,无意偶尔候要看细分市场的容量,韦尔奇有个“数一数二”的策略,是指在细分市场里数一数二;

第二,看核心产品的市场份额,假如份额已经很高了,那就意味着生长起来就对照艰苦了,假如对照低,业绩增长的潜力就大年夜些;

第三,要看公司新产品贮备;

第四,要看它的并购策略,尤其对科技公司。

4. 巴菲特的遗憾

巴菲特常有讨论选择公司的标准,他异常强调护城河,然则,很少讨论公司处于什么生长周期,我感觉这是一件异常遗憾的工作,以致误导了不少中国投资者。

实际上,从98年开始,他的股票投资做得异常一样平常,真正成功的投资只有中煤油和比亚迪,但相对他治理的资金规模,金额都不大年夜。

在98年之前,他有过异常成功的投资,例如吉利剃须刀、适口可乐、盖可保险、喜诗糖果、运通信用卡、富国银行,无一例外全都是破费类公司,而且都处于对照高速增长的阶段,股价都涨得很好。

98年之后,大概他公司规模太大年夜了,或者他年纪太大年夜了,以至于他很难体验一些新的产品,对破费产品的的敏锐性就不敷了,以是就难以重演昔时的神话了。

现在他投资了很多能源、公共奇迹类的公司,这些公司的生长能力当然不会很好。

是以,我们进修巴菲特选股,是指进修他在98年曩昔的选股,而不是现在。

适口可乐,是一个很好的例子,现在的适口可乐股价,比98年跌了30%。他在02-03年的时刻检讨过,说在98年的时刻就应该把他卖掉落,由于当时适口可乐在中国这样的新兴市场里的占领率已经很高了。

上个月,央视采访巴菲特,但斌向他提了这个问题,说你的适口可乐十年来跌了30%,你怎么看啊?巴菲特当时顾阁下而言他,说公司很优秀啊之类的话,随便对于以前了。

我感觉挺很遗憾的。一个公司,哪怕它的护城河再深,它的治理团队再优秀,当它过了成经久,进入平台期,从经久来看,它给你的回报每每是不抱负的。

万科是一个异常优秀的公司,我异常欣赏,然则可能最好的成经久已颠最后,可能就不见得是很好的投资品种了。

公司估值

1. 买点和卖点

巴菲特反复强调“安然边际”,好公司在较高折扣时买入,才有安然边际,才有好的收益。

若何给公司估值呢?他提出了一个现金流折现的模型,这个模型理论上是放之四海而皆准的。

它要求猜测公司未来五至十年的增长速率并谋略其未来现金流,然后根据一个合理的折现率,谋略出本日公司值若干钱。

例如现在公司每股值10块钱,当跌到5块钱的时刻就买进它;未来当升到20块钱的时刻,就卖掉落。可见,这个模型不只是个估值体系,而且照样个操作模型。

然则我发明,根据这个模型去估值、去操作,异常艰苦。

首先,由于我们很难猜测公司未来五年或十年的增长速率,折现率若干对拍照宜,也很难判断,由于折现率理论上和利率相关,利率理论上和通胀率相关,要判断通胀率谈何轻易。

因为要谋略的光阴很长,增长速率或者折现率稍稍作些调剂,谋略出来的估值会呈现伟大年夜的差异。

我有些同伙在07年8月份40块钱买入万科,当时万科已经3000多亿市值了,他自己也用模型算了一下,感觉也不贵啊。

除了现金流折现这种模型,现在还呈现了更多的估值模型,着实道理基础是一样的,同样问题很多。

根据反射理论,在股价涨跌的历程中,我们的预期会赓续发生改变。大年夜家假如多看看一些券商的钻研申报,就会发明这个问题。

股价涨了,它的估值模型的参数就变了,目标价就前进了,股价假如跨越设定的目标价后,阐发师继承调剂参数,目标价更高了。假如跌了,处置惩罚历程也一样。

本日是一个估值,股价大年夜涨或大年夜跌后,纵然公司的经营没有发生任何改变,公司又是别的一个估值。在股市头部和股市底部,相隔几个月,一个公司的所谓估值可以相差几倍,尤其是一些周期类公司,阐发师的申报看起来都很有事理。

07年7月份的时刻,看看不合券商的地产钻研申报,普遍将万科的目标价调到五六十元,以致七八十元的,这都是市场上最有影响力的地产阐发师的申报。是不是很好笑?

因为各类不合模型的参数设置的随意性很大年夜,以至所谓公司估值,成了一个“任人打扮的小姑娘”。实际上,不是阐发师给这个公司估值,而是当时的股价给公司估值。这很有趣吧?

我越钻研,就更加明,估值这件工作,很不靠谱。公司无所谓估值,你不能给它一个准确的估值。假如非要说有估值,那干脆说它有好几个估值。

钻研买点和卖点,哪个价格值得买进,哪个价格可以卖出,比钻研公司值若干钱更故意义,操作性更强,大概更相符股市颠簸性的特征。

那是不是我们就根本不要管什么主流估值模型了?不是,这些模型的假设都是有必然事理的,我们要懂得市场的共识到底是怎么回事,然后才能使用它来发家。

我之以是说,所有的估值都不靠谱,是由于我懂得市场上基础上所有的模型,这些模型都有些什么重大年夜的缺陷。这样我们才能更好地判断买点和卖点。

2. 市场中的主流估值措施

简单分类一下,市场有三种估值措施。

(1)生长性估值

第一种是生长性估值,我们又可以分为两类:一类是低速生长公司估值,另一类是高速生长公司估值。

给低速生长公司估值,有个模型叫做所谓的“戴维斯双杀”。

你以对照低的市盈率买入一些低速生长的公司,举个例子,比如说以10倍的市盈率买入一个公司,它每年的生长也不高,10%吧,持续3年之后,市场觉得它的增长对照稳定,是以给它的合理PE从10倍提到了13倍。

你的回报是1.1*1.1*1.1*1.3,挣了跨越70%的钱。这个模型靠得住吗?见仁见智,我很狐疑。对付一些对照稳定的公用奇迹类公司,因为产能扩大引起低速增长,可能有些事理。懂得一下吧。

对付对照高速生长的公司,环境会对照繁杂,现实中它的颠簸性会异常强,价格轻易大年夜起大年夜落,葡萄京澳门赌场官网谈所谓估值基础没故意义,我们要评论争论的因此下几个问题:

a. 卖点

我先容过,一个处于成经久的公司,成经久又可以分为高速成经久、稳健成经久和迟钝成经久,然落后入平台期。

我卖力钻研过,在高速成经久的后期,或者是稳健成经久的中后期,市场会给公司一个很高的估值,PE会很高。在高速成经久的末期,市场每每会极端不理性地给它一个弗成思议的PE。

我们看01年的时刻,收集股泡沫便是这样吹起来的,有些收集公司之前可能以每年400-500%的速率在增长,市场就觉得这种速率可以经久持续,一个没有任何赚钱的公司也可以卖出一个天价,这当然是一个好的卖点。

高速成经久之后,到了稳健成经久,在它的中后段,市场给他的PE会稍稍回落,但仍旧能保持一个对照高的估值水平,这也是一个对照好的卖点。

一旦进入迟钝成经久,价格每每会大年夜幅下跌,它的PE水平就会大年夜幅下滑。

看看Google,一家巨大年夜的公司,稳健生长以前之后,现在的PE水平大年夜概只有24倍。

微软也是,微软现在的价格是2000年最高价的一半不到,PE只有11倍,过了稳健成经久,公司代价可能大年夜缩水,以是判断它现在处于什么生长阶段,是何等紧张的一件事。

别的,涨不动的时刻,也是一个卖点。怎么解释这个问题?

我们常常会琢磨,公司经营环境若何,这个公司的目标价是若干。假如有一天,发明它涨不动了,各类好消息都出来了,它照样不涨。那它现在是什么价格,那它就值什么价。

不要和市场过不去。这个事理听起来轻易,做起来不轻易。

b. 买点

好公司碰着不好的时刻,是最佳的买入时机。

或者是因为股市大年夜跌,或者是行业赶上低潮,或者是公司碰着了一件不利的工作,导致价格大年夜跌,那都是很好的买入时机。

巴菲特说过熊市是投资者的好同伙。每次碰着股市大年夜跌的时刻,都是好的买点,以是我们应该很High才对,而不应该愁眉锁眼。

昔时他买运通,那时公司刚发生了色拉油丑闻,股票跌得乌烟瘴气,但巴菲特觉得这一事故并不影响公司长远的核心竞争力,是以加码买进。

昔时买万科也是,05年上半年,公司成长得很好,但行业受到宏不雅调控,市场如草木惊心,一起暴泻,股价跌到你不敢信托为止。这种时机,太可贵了。

别的,跌不动的机会,便是买入的机会。

举个例子,08年10月份的时刻,金融风暴,跌得异常厉害,港股从32000点一起往下狂跌,当时的PE是25倍多,到底能跌到哪呢?是20000点吗?18000吗?不是,跌到10600点,PE是6.3倍,令人难以置信。

腾讯当时从70多块跌到40块,还曾经下探到葡萄京澳门赌场官网过35块。

跌到40元的时刻,按昔时的业绩算,PE在23倍阁下,仍旧是喷鼻港,以致全天下最昂贵的股票之一,还能跌吗?为什么就不能跌到20块钱,10块钱?假如跌到10块钱,便是6倍多的PE,和市场差不多。

那个时刻,还连接发生了几件工作:

百度出了个“央视门”,央视爆光它的搜索广告里有假药广告,大年夜家口诛笔伐,股价从400多元暴跌到102元;

腾讯广告部的一个引导出了一点丑闻,听说是一些广告用度不清不楚,那叫“广告门”,投资者很担心;

这还不算,马化腾在41块钱阁下,出了大年夜约1186万股,震动市场,他为什么这么做,是不是对公司不看好了?大年夜家吓坏了。

然则,这么多很坏的消息出来后,40块钱阁下它就跌不动了,我们还能指望它能跌得更多吗?要不要再等等?实际上,跌不动了,便是一个最好的买点。

说来轻易,做起来也很难。必要岑寂阐发公司营业,更必要勇气。

c. 和宏不雅葡萄京澳门赌场官网面的相关性

有些公司的业绩和宏不雅面是强相关,有些是弱相关,还有些对照中性。

对强相关的公司,我们在判断生意点的时刻要有定力,要耐心等待周期的顶部区域或者底部区域。

对弱相关的公司,我们更多的是懂得公司本身基础面的环境,而不必太关心宏不雅面。

这有很多的教训,比如说一些破费类的公司,着实和宏不雅经济的走势相关度并不太高,很多人等啊等啊,总想在宏不雅面最差的时刻才着手买入,这会错过很多时机。

以是我们从一开始就要建立一个框架,判断公司和宏不雅面是何种相关。

d. 对巴菲特的误解

很多人觉得巴菲特买股票后便是“长线持有,不停不卖出”。

巴菲特也曾经讲过:“假如不想持有公司10年,就不要持有10分钟”,事实真是如斯吗?

巴菲特从60年代开始至2008年,稀有据可查的,他一共投资了200多只公司,持有跨越3年的,只有22只。

可见,护城河的深度是必要常常作评估的。一旦公司的经营有问题,就要走人。或者觉得未来增长空间有限,也要出货。

巴菲特在07年赚了五六倍卖出中煤油便是一个好的案例。

(2)重组估值

重组估值,不是我的钻研工具。但我感觉大年夜家可能有兴趣。

(3)相对估值

还有相对估值,着实也并不是我钻研的重点。刚好有一个同伙做了阐发师,无意偶尔候向我就教,我就协助总结了一下。信托在座很多人,可能常常捕捉热点进行操作,可能也会感兴趣。

所谓的相对估值,它的特征是不在乎公司的短长,而是在乎公司是否在中短期能够上涨。它现在是券商和基金主流的估值措施,考究的是资产设置设置设备摆设摆设、板块轮动、博弈。

当然他们也做基础面阐发,但不是最紧张的,它的核心是敏感性阐发,对经营指标、行业政策、经济指标(利率等)、资金喜爱等,进行一些敏感性阐发。

我在此抛砖引玉,盼望能给大年夜家开发一下思路。

a. 总结一个行业里几类公司的盈利模式,各类模式之间的优毛病,核心的几个经营指标是什么。

对一个详细公司,什么经营数据的变更,可能对他的经营孕育发生重大年夜的影响。比如说连锁店的商业和百货类的商业,最紧张的营运指标是不一样的。

地产公司,它的地贮备和地皮资源,对业绩的影响很重大年夜,对股价影响也很敏感。

对网游类的公司,ARPU值、匀称同时在耳目数这些指标,就很敏感。当这些营运指标呈现对照大年夜的变更的时刻,就必要你异常卖力去关注了,可能会引起股票价格的对照大年夜的颠簸。

b. 行业政策对公司经业务绩的影响。

比如行业标准、出口退税、税收政策的更改,对公司影响是怎么样的,哪些公司会受益,哪些公司不太好,提前要做好作业。

c. 宏不雅经济指标,例如利率上调对公司的影响。

简单而言,对负债率高的公司影响就对照大年夜一些,对轻资产低负债的公司影响就会小一些。

d. 资金偏好的敏感性。

讲几个例子。一是市值,小市值的公司对照轻易受到资金的喜好。

在中国,中小板、创业板的估值比一样平常A股公司的高一些,我觉得是可以理解的,市值小嘛,我觉得这是合理的工作,但也不能过高;

二是机构持仓的比重,假如机构持仓某只股票比例已经很高了,那么股价再涨就难了,假如持仓比例对照低,才轻易跑出黑马;

三是在行情反弹的时刻,行业内估值比拟较较低的公司,对照轻易受到资金青睐;

四是有代表性的新公司的IPO,其定价会影响已上市的同类公司,等等。

e. 一些公司经营环境很糟糕,股价很低,这种公司每每是敏感度很高的公司。

它经营方面稍稍有改良,就可能对业绩孕育发生重大年夜影响,同进也存在一些重组、收购和资产注入的可能性,轻易成为黑马。

f. 高度关注公司的增发和回购。

g. 关注治理层勉励。

公司业绩是很轻易受到操控的。我们要卖力钻研治理层勉励的详细条目。它可能会对公司的未来业绩有所指引。

还有更多,盼望大年夜家赓续总结。

此外葡萄京澳门赌场官网,对付一个阐发师,他的中间义务是持续地系统性地探求黑马和逃避风险,我们可以做两个测试和一个评估。

第一个测试叫股价强弱测试,还有一个是好消息坏消息测试。它们的理论模型是这样的,叫内部消息泄露模型,或者叫老鼠仓模型。

比如说一个公司已经公布季度业绩了,三个月之后才会再次公布业绩。我做一个假设,这三个月里面公司没有发生重大年夜的工作,行业方面也没有发生什么重大年夜的工作。

那么在这3个月里,能影响股价颠簸的,应该只有大年夜盘整体的走势。三个月内股价的波幅减掉落股指的波幅,按事理应该是一条直线,对纰谬?

然则环境一样平常并不是这样的,每每有颠簸,以致大年夜的颠簸。为什么会这样?由于发生了内部消息泄露。

一些内部人,比如说董事长、总经理、财务总监或者贩卖总监等,懂得公司的经营环境,消息就这样泄露出去了,他的亲人,或者好的同伙,或者一些关系较好的基金经理,就会赓续地买进或者卖出,导致股价有所颠簸。

股价强弱测试:便是周期性,如一周或一月,对同一个行业里的一批个股,或者找一批最有相关性的个股,对照彼此走势的相对强弱。

假如发明某个公司股价持续相对走强或持续相对走弱,作为阐发师,应该打个电话或登门拜访懂得一下环境了。

第二是好消息坏消息测试:便是当公司赶上好消息或坏消息时,对它的股价体现进行打分。

例如政府出台了一个地产利空,地产公司匀称跌幅在5%,但某个地产公司只跌了1%,以致还涨了,那就给它打个很高的分数。

或者,公司公布了一个重大年夜利空,阐发师预测应该会下跌5%,然则它只跌了1%,以致还上涨了,那也给它打个高的分数。假如这种环境持续的话,可能是因为公司经营方面起了某些变更,那么阐发师就应该关注了。

坚持运用这两个对象,由于都是可以量化的,可能有助于系统性地阐发公司环境。

别的,可以进行一个阐发师评级评估。有份量的阐发师对公司股价走势的影响会对照大年夜。我们要懂得他们是若何估值的,主流的估值模型是怎么样的。我们要阐发其匀称预期,也便是所谓的市场共识。

自己钻研这公司后,假如发明公司业绩比市场共识要高得多,那可能是一个好的买点;假如远低于市场的共识,那便是一个好的卖点。

别的,假如发明很多阐发师高度同等看多或看空的时刻,每每是好的生意点。

小结

现在我想做一个小结。市场里有很多种投资理念,每一种都有成功的案例,都有可取之处。我所坚持的理念,和大年夜家分享一下。说简单也很简单。

首先,阐发宏不雅周期,每三五年便是一个经济周期。我们要耐心察看;

其次,拟订十分苛刻的选股标准,耐心期待相宜的买点;

着末,既然公司是无所谓估值的,我们要和市场若即若离,关注市场的情绪。

投资的境界

和做人一样,投资也是有不合境界的。巴菲特的境界很高,高山仰止,我们应该有信心见贤思齐。

有一天我看《庄子》里的《火头解牛》,豁然豁达,感觉我们做投资能达到的境界,原本和火头没有分手。

《火头解牛》故事很杰出。文惠君要找火头讲讲他是若何解牛的,为什么水平如斯之高,听完之后,文惠君说:“善哉,吾闻火头之言,得摄生焉。”

火头说,宰牛之初,“所见无非牛者”,三年之后,“未尝见全牛也”;下刀时,“依乎天理”,“因其固然”。

我的理解是,任何事物都有脉络可寻,对每一个紧张节点,都要卖力把握,掌握其规律。

例如投资,是一件很繁杂的工作,宏不雅面、颠簸性、公司经营、估值体系这些节点都很紧张,我们要通盘斟酌,发明规律。

通俗屠夫宰牛,一个月就要换刀,好的屠夫宰牛,一年就要换刀,由于他们老是猛割猛砍,当然刀很轻易就折了。火头不一样了,十九年了,一把刀没换过。

他说,“彼节者有间,而刀刃者无厚;以无厚入有间,恢恢乎其于游刃必有余地矣”。他对骨头枢纽关头这些地方,不是一轮猛砍,而是用异常薄的刀,游走于“有间”(闲暇)之中,自然游刃有余。

我的理解是,投资是件很寥寂的事情,很多时刻是自己对自己心灵的拷问,会碰到很多艰苦,股价的涨跌,也会对我们的心灵孕育发生很大年夜的压力和影响。

我们要力图发明一些重大年夜的趋势,包括宏不雅面的、或者公司经营层面的,在艰苦聚积如山葡萄京澳门赌场官网的茫茫出息中探求一条坦途,尽可能逃避一些异常苦楚的选择。

垃圾堆里找黄金,异常艰苦;大年夜势很不好,有些智慧人横刀立马,火中取栗搏反弹,很不轻易;

巴菲特一位很有聪明的好朋沃尔夫曾教导巴菲特:“沃伦,假如你在一个黄金堆里找一根黄金做的针,那么找这根针就不是一个更好的选择。”

可是看一看周围,到处都是拿着放大年夜镜去探求这根针的智慧人。

简而言之,我们要去挣一些轻易挣的钱,不要去挣一些很难挣的钱。轻易挣的钱呢,轻易挣很多倍。很难挣的钱呢,纵然我们很努力,付出异常多,但照样很难挣钱。

火头解牛毕,“提刀而立,为之四顾,为之犹豫满志”,这种感到太好了,有志于投资的各位,让我们一路努力,合营达至火头的境界。

滥觞:中国财经新闻网

免责声明:以上内容源自网络,版权归原作者所有,如有侵犯您的原创版权请告知,我们将尽快删除相关内容。

您可能还会对下面的文章感兴趣: