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原标题:烫手的千亿美金

原创: 华商韬略

钱太多,烫手

作者丨安小曼

《西虹市首富》中,人生低谷处的王多鱼吸收了一个月花光十亿资金的寻衅。本以为快乐生活就此开始,他却第一次认为:

费钱真不轻易。

想要人生反转走上顶峰,真的没有那么简单。片子看完后,不雅众感慨:

钱,还得给会花的人才行。

但当钱太多的时刻,会费钱的人也有可能变得不会费钱。

2019年2月6日,软银集团召开了2018财年阐明会。演讲席上的孙正义,对着投资人信誓旦旦:

我们带着强烈的决心,往后将提升软银集团的业绩,必将回报大年夜家的等候!

九个月后,软银第三季财报出炉——呈现14年来单季首度吃亏,巨亏7044亿日元(约为455亿人夷易近币)。财报一出炉,软银早盘股价一度下跌跨越4%。孙老板没有再提回报等候的工作,他说:

我认为羞愧和迫切。

这个高中时就拜访过日本麦当劳社长,大年夜学时就直接跟美国州长交涉,软银成立前就卖夏普自动翻译机得了1亿日元的“天之骄子”,险些从人生的一开始就站在至高点上。在软银成立后又险些跃至神坛的他,62岁时,却开始认为羞愧。

上一位在62岁时认为羞愧的、会费钱的人,是巴菲特。

1993年头?年月,购买适口可乐获益近10倍的股神,找到了当时美国闻名高级鞋业Dexter的老板,当场以现金出价提出收购。几个月后,他们却用伯克希尔的股票完成了买卖营业。

没过多久,这个项目就让巴菲特输的血本无归。现在来算,当初那些吃亏的股票约值40亿美元。伯克希尔的股东哀大年夜普奔,提及掉败的缘故原由有一条:

适口可乐一案让股神赚得太多,他急着要探求新项目,把钱投出去。

如今,让孙正义这位净身家达240亿美元的成功人士认为羞愧的项目之一,是一个办公软件——WeWork。

200澳门银河网址68yh8年,金融风暴囊括举世。温总理在后来被安邦收购了的华尔道夫饭铺给美国人说:

在经济艰苦眼前,信心比黄金更紧张。

2010年,WeWork在冷落的美国商业地产市场中出生了,其联合开创人亚当·诺伊曼的信心,则滥觞于七年后熟识的孙正义。

2017年,孙老板抉摘要向WeWork供给现金“弹药”,以助其开启扩大之旅。此后一年多的光阴里,WeWork每月扩大空间1.4万平方英尺~2.8万平方英尺,工位从21.4万个增添到60.4万个,覆盖包括中国在内的国家和地区至32个。

猖狂的扩大,塑造了一个本钱市场的“神话”。2019年1月,WeWork的估值一度高达470亿美元。但神话常与荒诞跬步不离,加缪在《西西弗斯的神话》中说:

对荒诞最有力的反抗,是生计本身。

WeWork的巨亏,让本钱市场的神澳门银河网址68yh话成了荒诞的存在。WeWork在2018年吃亏19亿美元,仅2019年上半年已经支出了23.6亿美元,净吃亏高达9亿美元。随之而来的是WeWork的估值断崖式下跌,到今年9月估值已不够80亿美元——

险些只是半年前的零头。

与此同时,IPO期近的WeWork上市计划被撤销。至此,软银非但利润分毫未得,其一贯被算作进修榜样的投资模式也开始遭到外界质疑,多宗投资陷入逆境也令软银股价承压,较年头?年月的高位下降约30%。

2019年9月22日,亚当被赶下了台。

两年前,孙正义第一澳门银河网址68yh次和亚当晤面的那一天,仅用12分钟就确定了投资关系。孙正义问了亚当一个问题:

在战争中,智慧人和疯子谁会赢?

亚当回答:疯子。孙正义说:

然则你们还不敷猖狂。

孙正义确凿够猖狂,截至今朝他已向WeWork累计投入资金跨越130亿美元,但他猖狂的原动力是那笔空前未有的“千亿美金”。

孙正义的Twitter在2014年更新最频繁。那是软银最风光的一年,公司股价直涨16%,孙正义跻身日本新一代首富。

2016年,孙富豪的Twitter忽然停更了,他开始带着助理一起向西。在这条探求召募新基金投资者的路上,二人先后被卡塔尔、新加坡主权财富基金,以及日本邮政储蓄银行回绝。

那时,孙正义只盘算募资300亿美金。

同年9月,孙正义乘坐的湾流气机在阿拉伯湾上空擦过,这位大年夜佬正在思虑着即将晤面的新潜在投资者。半晌后,他转头对助理说:

我们不要募300亿了,改募1000亿吧。

这位新的潜在投资者名叫萨勒曼,他是沙特阿拉伯王储。身为国王之子的萨勒曼,不到30岁就被录用为国防大年夜澳门银河网址68yh臣、王宫办公厅主任、国王私人顾问,并担负新成立的经济与成长事务委员会主席。孙正义知道,萨勒曼急迫地想搞好沙特的经济。

飞机落地后,见到萨勒曼的孙正义微笑着说:

我盘算送你个万亿美元的礼物,但你先给我1000亿吧。

孙正义不停很敢措辞。38年前的秋日,美国留学刚回到日本的他,在离家很近的福冈市注册了公司,叫全球天下。当时的公司铁皮做顶棚,苍蝇到处飞,除了孙正义外只有两名员工,孙老板对着这俩人挥舞着拳头,激情彭湃地说:

公司5年要达到100亿日元的业务额,10年要达到500亿日元!

两个员工感觉这老板“二”啊,就辞了……

今时不合昔日,再也没人感觉孙老板“二”了。5分钟(近日孙正义又改口说聊了10分钟)签给马云的2000万、当场就写给雅虎杨致远的200万支票、2003年投的高盛……杀伐果断的背后,全是一本万利。

和沙特王储的对话只进行了45分钟,萨勒曼就抉择由沙特阿拉伯主权投资基金(PIF)为愿景基金出资450亿美元。

一个月后,2016年10月,孙正义发布:

召募千亿美金,成立愿景基金。

此时,孙正义手里已经有了930亿美元的基金。随后,包括软银、苹果、高通、夏普以及富士康在内的多个LP介入进来,软银愿景基金一期的1000亿基础在半年内就召募完成。

千亿美金是什么观点?

成立于2005年的红杉本钱中国基金,截至20澳门银河网址68yh17岁尾基金规模约70亿美金。成立于1976年的KKR,截至2017岁尾共治理1680亿美金。历史上最大年夜规模的PE基金募资约250亿美元。2016年,举世风险投资行业一共召募资金640亿美金,留意是“举世”。

手持千亿的孙正义,开始迅速展开投资行动。彭博社的记者这样描述孙正义的投资风格:

他常会以一种不行一世的态势跟创业者面对面交流,在全部会商历程中丝绝不会给创业者回绝的余地。

2017年,在纽约教导亚当并投资WeWork前几个月,孙正义先跑到北京找到了程维。面对日今大年夜佬的忽然“临幸”,程维这个金牛座的汉子是审慎的,他试图回绝:

我们不必要现金,由于滴滴已经融到了100亿美元。

但孙正义表示:

假如这样,我将直接投资你的竞争对手。

此话一出,程维服软,吸收了软银的投资。几个月后,孙正义又用同样的手段拿下了Uber,投了90亿美元。

截至今朝,愿景基金已经投了80多家公司,散播在破费、企业办事、金融科技、前沿科技、康健科技、房地产、运输与物流等领域,所投项目均是行业顶级的头部公司。

孙正义为什么如斯强势地迅速投了大年夜量巨子公司?2018岁终,脱离摩拜的胡玮炜曾讲过一句广为传布的话:

本钱是助推你的,着末你都得还回去。

孙正义大概很难承认,在2017年~2018年的那三百多个昼夜里,他在千亿本钱的等候中,孕育发生了一些奥妙的反常:他再也无法严格地把控项目筛选,他必须拿重金砸大年夜项目。这也意味着,掉败的风险随之高升。

两年来,不差钱让孙正义在创业者的心中变成了“超人”,但在很多同业眼中,他的掉败是一定的:

这种填鸭式培植年轻公司的投资要领,可能会抬高企业的估值,但泡沫一旦戳破,难言回报。

一语成谶。

除了估值跌到只剩“零头”的WeWork,愿景基金重金投资的Uber、Slack上市后股价也呈断崖式下跌,前者已从上市时的靠近700亿美元跌至475亿,其二季度财报吃亏52.4亿美金,冲破其表露财务数据以来的吃亏最高值。

大年夜力扶持的印度独角兽OYO创下高估值的融资却是来自其开创人,大年夜有“左手倒右手”之嫌。

别的,曾在2018年头?年月得到软银愿景基金3亿美元融资的按需遛狗创企Wag,当时估值一度飙升至6亿美元以上。但截至今年9月,Wag已经经历了多次裁员和高层换血,现在只占领约16%的市场份额,估值更是难说。

更有消息称,比拟先前疯传的600亿美元,滴滴估值跌幅跨越33%。

覆巢之下,岂有完卵。在上述一系列的估值暴跌后,其它被愿景基金投资的企业大年夜部分都呈现了连带下跌的征象。

曾经神坛之上的孙首富,如今开始备受质疑。有人说,他已跌下神坛;有人说孙正义式投资正一步步走向衰败……

着实,除了敢措辞和强势之外,孙正义还有两个特征:身段不好,爱悦目书。在曾经住院的三年半里,孙正义看了4000本书,此中他最爱好的是《孙子兵法》。

后来,在《孙子兵法》的根基上,孙正义总结了自己的“孙孙兵法”。孙孙兵法的理论核心是“不打败仗”:

在肯定会取胜的战斗中赢取胜利。

大概当初的每一次脱手,孙正义都坚信自己将会赢取胜利。假如让本日的孙正义从新选择,他可能不会再选令自己深感羞愧和紧迫的WeWork和Uber。

孙正义说,他看走了眼。

亚当从不是不敷猖狂的人,而是太过猖狂。他爱好光着脚在办公室里走动;他筹备将WeWork带到火星;他继续七年对公司员工进行营地练习,上千名员工被强制凑集在草地;他向WeWork借钱600万美元换“We”这个词的牌号权。

他以致买卖营业不端至用了令人发指的套现手段:将自己的房产租给WeWork,后者的物业公司也是亚当所持有的,这直接激发了投资者对其自我买卖营业的指控。

一个一辈子靠眼力用饭的人,怎么会忽然走了眼?一个最会费钱的人,怎么忽然不会费钱了?

多年来,孙正义投资最成功的案例之一无疑是阿里巴巴。在以前20多年里,马云的阿里巴巴为孙正义赚回1700多亿美金,占其投资收益的80%,马云也成了孙老板的“朱紫”。

和无数成功的投资案例一样,这个案例成功的关键在于:

目的物的精准选择。

不过,重金让孙正义掉去了耐心:

孙正义给马云2000万时,阿里巴巴照样蜗居在湖畔花园夷易近宅里的小团队;给杨致远当场开出200万的支票时,雅虎只有5小我。

不停愿望找到第二个马云的孙正义,如今已经没有昔时的耐心去探求那位一名不文的年轻人了。手握千亿美金后,他很少再做早期投资,入场机会常缓缓拖至8轮今后。

也正因如斯,他徐徐丢掉了那个最核心的技能——精准地选择目的物。

2018年,融了74亿的东方园林,为了回报跑去投了不着调的PPP。干的全是水情况管理、工业危废处置、全域旅游等,这样最苦最累的工程活。不仅垫资开工,还回报率极低,着末穷到员工公积金和社保都断缴。

掌舵人“中国女首善”何巧女下台的那天,哭着说:

假如易行长给我赞许一个银行就好了。

她不明白的是,和孙正义一样,今日的败局不是由于没钱,而是他们在分歧时宜的光阴里,拿了太多别人的钱:

烫手。

1.《手握千亿美金的孙正义:不是同伙,便是对头》投资家网

2.《软银80亿美元拯救WeWork,孙正义最掉败的一次投资?》北晚新视觉网

3.《孙正义造不出第二个阿里巴巴》虎嗅

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